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     在黃金和銅產(chǎn)品價(jià)格下跌的情況下，包括紫金礦業(yè)、中金黃金（600489.SH）在內(nèi)的黃金上市公司業(yè)績出現(xiàn)大幅下滑。

　　 中金黃金公布2014年第一季度報(bào)告顯示，公司實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.3億元，同比下滑66.15%。

　　 雖然業(yè)績出現(xiàn)下滑，但中金黃金的資產(chǎn)注入一直備受市場關(guān)注。公司在今年2月份公告稱，控股股東中國黃金集團(tuán)公司（以下簡稱“黃金集團(tuán)”，其前身是成立于1979年的中國黃金總公司）初步確定擬將6家企業(yè)注入到中金黃金。一位中金黃金高層對《中國經(jīng)營報(bào)》記者表示，受現(xiàn)在環(huán)保審查嚴(yán)格等因素影響，涉及到此次注入資產(chǎn)的審批也較為嚴(yán)格，這在一定程度上會(huì)影響資產(chǎn)注入的進(jìn)程。

　　資產(chǎn)注入模式10年擴(kuò)展近20倍

　　 于2003年登陸A股市場的中金黃金在上市之初的資源并不是很豐富。而從上市至今，公司控股股東黃金集團(tuán)不斷將旗下資產(chǎn)注入到上市公司的動(dòng)作備受市場關(guān)注。

　　 公司2003年發(fā)布的招股說明書顯示，2002年公司總資產(chǎn)和營業(yè)收入分別為7.24億元、8.78億元。公司的主要礦產(chǎn)只有東桐峪金礦、峪耳崖金礦、大同黃金。

　　 上市后的第二年，也即2004年11月，中金黃金收購黃金集團(tuán)持有的湖北三鑫金銅股份有限公司、山東煙臺(tái)鑫泰黃金礦業(yè)有限責(zé)任公司和蘇尼特金曦黃金礦業(yè)有限責(zé)任公司三家企業(yè)的股權(quán)，總交易金額為1.65億元。

　　 2008年3月，中金黃金向黃金集團(tuán)定向增發(fā)5372.53萬股股份購買其所持有的9家企業(yè)的股權(quán)/權(quán)益。

　　 同年，中金黃金控股子公司湖北三鑫金銅股份有限公司擬以掛牌價(jià)45617 萬元人民幣受讓黃金集團(tuán)出讓的西藏中金礦業(yè)有限公司100%的股權(quán)、四川平武中金礦業(yè)有限公司90%的股權(quán)、四川通用投資有限公司85%的股權(quán)以及安徽太平礦業(yè)有限公司70%的股權(quán)。

　　 上述收購?fù)瓿珊?，讓中金黃金的總資產(chǎn)和營業(yè)收入規(guī)模迅速增加。

　　 2008年，公司的總資產(chǎn)和營業(yè)收入分別為80.76億元、145.03億元，比2003年的總資產(chǎn)為11.21億元、營業(yè)收入為21.84億元，增長幅度分別高達(dá)620.43%、564.06%。中金黃金的快速發(fā)展與收購控股股東的資產(chǎn)密不可分，而公司收購黃金集團(tuán)的資產(chǎn)仍在繼續(xù)。

　　 2009年5月，公司以掛牌價(jià)2.55億元競得黃金集團(tuán)持有的河北金廠峪礦業(yè)有限責(zé)任公司100%股權(quán)和河南秦嶺黃金礦業(yè)有限責(zé)任公司100%股權(quán)。同年10月，公司以掛牌價(jià)7.45億元人民幣的價(jià)格競得黃金集團(tuán)持有的河北黃金公司整體產(chǎn)權(quán)、中國黃金集團(tuán)夾皮溝礦業(yè)有限公司100%股權(quán)、嵩縣前河礦業(yè)有限責(zé)任公司60%股權(quán)。

　　 2011年，公司再次非公開發(fā)行股份募集資金28億元，其中14億元用于收購黃金集團(tuán)持有的子公司股權(quán)。

　　 持續(xù)收購控股股東的資產(chǎn)，讓中金黃金的資產(chǎn)規(guī)模再次大幅增加。公司2013年年報(bào)顯示，公司總資產(chǎn)為234.23億元，營業(yè)收入為304.91億元，相對于2003年數(shù)據(jù)，增幅分別高達(dá)1989.47%、1296.11%。

　　 對于公司的發(fā)展軌跡，中金黃金董秘宋憲彬在2013年度股東大會(huì)上表示，黃金集團(tuán)通過“孵化式”模式逐步將優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入到上市公司中來，即黃金集團(tuán)將原有和新生的企業(yè)在集團(tuán)公司旗下進(jìn)行孵化，質(zhì)地較好的企業(yè)在探礦權(quán)、儲(chǔ)量等情況明朗后注入到上市公司，而原來不好的企業(yè)，集團(tuán)公司通過管理、擴(kuò)建等措施建設(shè)好之后，再注入到上市公司層面來。

　　 對于公司的發(fā)展模式，北京一位券商行業(yè)分析師對記者表示，孵化模式是礦產(chǎn)行業(yè)上市公司發(fā)展的成熟模式，因?yàn)橐粋€(gè)新礦從探測到達(dá)產(chǎn)一般需要3年時(shí)間，如果注入到上市公司中的礦產(chǎn)是新礦，則上市公司面臨著前幾年虧損的風(fēng)險(xiǎn)，這會(huì)損害上市公司股東利益。

　　環(huán)保影響資產(chǎn)注入進(jìn)程

　　 雖然中金黃金已經(jīng)數(shù)次收購控股股東黃金集團(tuán)的礦產(chǎn)資源，但市場對黃金集團(tuán)資產(chǎn)的持續(xù)注入還是十分關(guān)注。

　　 黃金集團(tuán)2011 年在《中國黃金集團(tuán)公司關(guān)于進(jìn)一步解決與中金黃金股份有限公司同業(yè)競爭相關(guān)事宜的承諾》中，承諾用5年左右時(shí)間促使現(xiàn)有正常生產(chǎn)的黃金礦業(yè)企業(yè)規(guī)范完善礦權(quán)、土地、房產(chǎn)等資產(chǎn)權(quán)屬并轉(zhuǎn)讓給中金黃金，以逐步消除同業(yè)競爭。

     中金黃金在今年2月份發(fā)布公告稱，黃金集團(tuán)為進(jìn)一步履行相關(guān)承諾，初步確定擬注入中金黃金的主要目標(biāo)企業(yè)6 家，分別為：內(nèi)蒙古金陶股份有限公司、凌源日興礦業(yè)有限公司、吉林省吉順礦產(chǎn)投資有限公司、賀州市金琪礦業(yè)有限責(zé)任公司、成縣二郎黃金開發(fā)有限公司、中國黃金集團(tuán)西和礦業(yè)有限公司。6 家企業(yè)保有黃金資源儲(chǔ)量70噸左右。除上述公司外，如有其他相關(guān)企業(yè)符合上市公司要求，黃金集團(tuán)也將盡快將其注入中金黃金。

　　 對于什么時(shí)機(jī)啟動(dòng)上述資產(chǎn)注入程序，中金黃金一位高層表示，現(xiàn)在由于環(huán)保等方面審核較之前要嚴(yán)格很多，導(dǎo)致相關(guān)部門在涉及注入資產(chǎn)的審核簽字方面相對于之前更加謹(jǐn)慎，這在一定程度上會(huì)影響資產(chǎn)注入的進(jìn)程。

　　一位市場人士也表示，目前國內(nèi)污染情況嚴(yán)重，國家對環(huán)境保護(hù)方面力度在不斷加大，黃金集團(tuán)此次擬注入的資產(chǎn)分別在不同的地區(qū)，而各地方對礦產(chǎn)的環(huán)保審核現(xiàn)在又非常嚴(yán)格，這或許會(huì)對相關(guān)資產(chǎn)的審核手續(xù)進(jìn)展有一定影響。